Schema
mecanismului de tranzacţionare futures
Ca urmare a extinderii ariei de acţiune, activitatea bursieră s-a
transformat într-o industrie internaţională
în cadrul căreia interesele clienţilor converg către un punct comun:
facilitarea transferului de mărfuri servicii, active monetare şi financiare,
pentru obţinerea de profit.
Identificarea
operatorilor din ringuri
Brokerii şi traderii din ring pot fi identificaţi după culoarea sacoului
şi după ecuson. Aceştia ajung să se cunoască unii pe alţii dar în agitaţia
tranzacţiilor este necesar un mijloc de identificare mai simplu decât numele.
Singurul mod de identificare adoptat este prin ecusoane care indică
numărul cărţii de membru în numele căreia tranzacţionează brokerul.
În prezent există un singur tip de carte de membru al BMFMS. Cartea de
membru al BMFMS (locul de broker) dă deţinătorului dreptul de a realiza
tranzacţii pe produsele ce se cotează în ringurile bursei, atât pe pieţele
futures cât şi pe pieţele cu opţiuni.
În ring, numerele înscrise pe ecuson reprezintă simbolul sau
"numele" lor. Simbolul fiecărui broker este unic. Atunci când doi
brokeri încheie o tranzacţie, fiecare îşi notează numărul celuilalt pe carnetul
de tranzacţionare pentru a şti exact cu cine a negociat.
Dacă fiecare membru are propriul lui cod alcătuit din cifre,
posibilitatea producerii unor confuzii este redusă considerabil. Confuziile pot
duce la nevalidarea unor tranzacţii. Acestea se constată la sfârşitul sesiunii
de tranzacţionare atunci când numărul vânzătorilor şi al cumpărătorilor nu este
acelaşi sau când preţurile de executare ale tranzacţiilor diferă.
În ring există brokeri ai agenţiilor de brokeraj, funcţionari fără drept
de tranzacţionare (angajaţi ai bursei şi ai casei de compensaţie), angajaţi ai
firmelor membre (runneri, deckeri) şi traderi.
Sacourile, mai exact culoarea lor, reprezintă cea mai importantă parte a
sistemului de identificare în ring. Ele sunt împărţite în următoarele grupuri
principale: cele pentru brokeri, cele pentru angajaţii agenţiilor de brokeraj
şi cele pentru personalul bursei.
Sacourile roşii purtate de către brokeri sunt impuse de către bursă.
Sacourile portocalii sunt destinate traderilor.
Mai există şi angajaţi ai agenţiilor de brokeraj care au propriile
sacouri prin care de disting (de regulă verzi).
Sacourile albastre sunt purtate de către reporteri la piaţă sau de alţi
angajaţi ai bursei care stau în ringuri sau la echipamentul de calcul urmărind
evoluţia situaţiei din ring.
Sacourile de culoare verde deschis îi indică pe funcţionarii care nu
tranzacţionează şi care reprezintă firmele participante în rezolvarea
problemelor ce apar în activitatea de tranzacţionare. Aceştia sunt angajaţi ai
agenţiilor de brokeraj.
Ei îndeplinesc următoarele roluri:
- răspund la telefoanele de la birourile de lângă ringuri;
- comunică informaţiile din ringuri celor de la telefoane, prin
intermediul semnelor manuale;
- transmit ordine şi alte informaţii la brokeri şi de la brokeri;
- păstrează ordinele de la clienţi pentru brokeri.
Ringurile pot găzdui fiecare peste 40 de persoane deodată. Însă numărul
exact al oamenilor care lucrează în ringuri variază de la o zi la alta, chiar
de la o oră la alta.
Cineva poate fi într-un ring timp de câteva ore, apoi să părăsească
ringul şi să se întoarcă la închiderea tranzacţiilor. Dacă o piaţă este
deosebit de activă, brokerii şi traderii nu vor dori să părăsească ringul şi
acesta va fi mai animat.
Într-o zi obişnuită există numeroase persoane în ringuri: brokeri,
traderi, supraveghetori, iar în imediata lor apropiere deckeri, runneri,
angajaţi ai firmelor membre şi reporteri la piaţă.
Brokerii sunt persoane fizice ce
au în atribuţia lor exclusiv licitarea ofertelor de vânzare şi de cumpărare în
numele unei agenţii de brokeraj. Ei sunt angajaţi ai membrilor bursei.
Traderii sunt persoane fizice care tranzacţionează numai în nume propriu
şi pe contul lor.
Aceştia pot fi clasificaţi în
funcţie de metodele lor de tranzacţionare:
- traderul de poziţie (position trader) poate fi un trader public sau
profesional care iniţiază poziţii în pieţele futures sau cu opţiuni, poziţii pe
care le menţine deschise o anumită perioadă de timp (zile, săptămâni sau luni);
- traderul de o zi (day trader) deschide poziţii doar în cursul sesiunii
de tranzacţionare şi le lichidează la sfârşitul ei (în aceeaşi zi);
micul speculator (scalperul) tranzacţionează în ring la fluctuaţii
minime, obţinând profituri şi pierderi mici.
Vezi și
Determinarea
preţurilor în tranzacţiile futures
Fiecare broker în ring este un licitator, care îşi anunţă propriile
preţuri de cumpărare şi de vânzare. Semnele manuale sunt folosite şi ele pentru
a indica dacă se cumpără sau se vinde. Palmele ţinute înspre ceilalţi brokeri
indică vânzarea, iar palmele îndreptate spre corp înseamnă că se cumpără.
Dacă toţi brokerii licitează la cumpărare la acelaşi preţ, vânzătorul va
vinde aceluia pe care îl aude primul.
Există un sistem prin care numai celor mai bune preţuri de cumpărare şi
de vânzare le este permis să iasă la suprafaţă în piaţă. Dacă brokerul doreşte
să plătească preţul cel mai mare, va anunţa acest lucru şi cei care oferă
preţuri mai mici nu vor mai licita sau îşi vor reînnoi ofertele.
Nu este permis să se ceară la cumpărare un preţ mai mic decât preţul
cerut de altcineva şi nu se poate oferi la vânzare un preţ mai mare decât
preţul oferit de altcineva.
Preţurile contractelor futures şi primele opţiunilor sunt determinate de
cumpărători şi vânzători, cu alte cuvinte de cerere şi ofertă. Dacă
cumpărătorii sunt mai numeroşi decât vânzătorii preţurile tind să crească. Când
situaţia este inversă, preţurile tind să scadă.
Într-o piaţă liberă preţurile sunt determinate prin ceea ce vânzătorul
poate obţine de la cumpărător. Preţurile sunt determinate prin cât doreşte
cineva să plătească pentru un anumit produs.
Exprimarea preţurilor futures diferă de la un contract la altul.
Rezultatul şedinţelor de tranzacţionare se finalizează zilnic cu un sumar al tranzacţiilor care arată cum a evoluat
piaţa în ziua respectivă.
Sumarul tranzacţiilor cuprinde:
- preţ deschidere (open): preţul corespunzător primei tranzacţii a zilei;
- preţ maxim (high): preţul cel mai ridicat înregistrat pentru o
tranzacţie în timpul şedinţei;
- preţ minim (low): preţul cel mai scăzut înregistrat pentru o tranzacţie
în timpul şedinţei;
- preţ închidere (last): preţul corespunzător ultimei tranzacţii a zilei
respective;
- preţ de cotare (settle): preţul la care se realizează marcarea la piaţă
în acea zi de tranzacţionare;
- variaţia (change): diferenţa netă dintre preţul de cotare al zilei
respective şi cel al zilei anterioare de tranzacţionare;
- poziţii deschise (open interest): numărul total de poziţii futures care
nu au fost lichidate;
- volumul (volume): numărul total al contractelor futures tranzacţionate
în ziua respectivă;
- valoarea tranzacţiilor (trading value): valoarea contractelor futures
tranzacţionate în acea zi, exprimată în lei.
Un alt aspect esenţial este modul de comunicare a informaţiilor despre
preţ.
În fiecare dintre ringurile de tranzacţionare ale BMFMS se află angajaţi
ai bursei numiţi reporteri la piaţă.
Când în cursul unei sesiuni de tranzacţionare se produce o schimbare a
preţului, aceşti observatori anunţă personalul departamentului de calculatoare
care se află într-un loc special din apropierea ringului.
Schimbarea de preţ va fi imediat înregistrată şi prin vor fi transmise
noile date pe monitoarele de afişare a cotaţiilor.
La ora actuală preţurile la care se încheie tranzacţiile sunt scrise pe o
tabelă aflată în imediata apropiere a ringului. Pe aceeaşi tabelă sunt
actualizate în timp real informaţiile necesare desfăşurării în bune condiţii a
activităţii din ring, informaţiile preluate de pe piaţa interbancară, de la
Bursa de Valori Bucureşti şi de la bursele de mărfuri americane.
Dar informaţia nu se opreşte la afişarea pe tabelă. Prin aceeaşi reţea se
pot transmite informaţii pretutindeni în lume prin sistemele de cotaţie, dând
brokerilor şi clienţilor posibilitatea de a urmări piaţa. Monitoarele din
ringuri au rolul de a arăta brokerilor situaţia din ringurile futures,
actualizată permanent.
Niciun comentariu:
Trimiteți un comentariu